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昱琛航空97%營收來自前五大客戶 昱琛航空毛利率波動較大

長江商報 | 2022-03-25 09:01:25

近日,陜西昱琛航空設備股份有限公司(以下簡稱“昱琛航空”)創業板IPO發行上市審核恢復,并回復第二輪審核問詢函。

昱琛航空主要從事航空機載設備和航空地面設備的設計、研發、生產、銷售以及飛機加改裝和維修服務。公司控股股東及實際控制人均為郭崢,郭崢直接持有公司57.31%股份。

本次IPO,昱琛航空擬發行股數不超過2500萬股,占發行后總股本的比例不低于25%,擬募集資金5億元。

長江商報記者發現,昱琛航空存在客戶集中度較高的情況,前五大客戶常年貢獻約97%營收,公司應收賬款高企,應收賬款余額占營業收入近6成。

此外,昱琛航空毛利率波動較大,2020年陡降13個百分點至39.06%,2021年前三季度為38.17%,低于前兩年,且遠低于同行業公司。

客戶高度集中

招股書顯示,昱琛航空從事航空機載設備和航空地面設備的設計、研發、生產、銷售以及飛機加改裝和維修服務,產品和服務包括航空機載設備、航空地面設備、飛機加改裝和維修業務三大類,主要涉及航電檢測、RCS縮減、RCS檢測、機載機電等技術領域。

2018年至2021年前九月(以下簡稱報告期),昱琛航空營業收入分別為8398.53萬元、7884.84萬元、2.23億元和2.14億元,扣非后歸母凈利潤分別為1668.23萬元、1884.76萬元、4369.08萬元和3908.73萬元。業績整體保持增長。

值得注意的是,公司對前五大客戶的銷售收入分別為8139.52萬元、7644.35萬元、2.18億元和2.09億元,占當期營業收入的比例分別為96.92%、96.95%、97.87%及97.54%,客戶集中度較高。

作為航空機載設備及航空地面設備的供應商,公司客戶為中航工業集團、其他軍工集團及單位,其中中航工業集團占銷售比重最大,報告期占營業收入的比例分別為91.52%、75.04%、67.46%及90.39%。

公司也在招股書中直言,若下游主要客戶經營狀況、業務需求發生重大變化,或主要客戶向公司的采購量大幅下降,可能在一定時期內對公司的經營業績產生重大不利影響。

此外,報告期各期末,公司應收賬款賬面價值分別為5185.09萬元、4308.59萬元、1.24億元及2.48億元,占各期末流動資產比重分別為28.83%、21.21%、44.39%及73.72%;公司應收賬款余額分別為5484.90萬元、4556.81萬元、1.31億元及2.62億元,占當期營業收入的比例分別為65.31%、57.79%、59.04%及122.70%,應收賬款余額明顯提升。

昱琛航空解釋,公司應收賬款回收進度受到最終客戶的預算和審批等管理制度、客戶單位的完工進度等多種因素的影響,因此回款周期不確定,期末應收賬款余額相對較高。

綜合毛利率遠低同行

需要指出的是,昱琛航空毛利率波動較大。

招股書顯示,報告期內,昱琛航空綜合毛利率分別為47.12%、52.22%、39.06%和38.17%,2020年的毛利率較2019年突然下降了13個百分點。

對此,公司解釋為主要原因是各產品結構變動及毛利率變化等因素影響。2018年至2020年,綜合毛利率呈先升后降的趨勢,主要原因是航空機載設備毛利占主營業務毛利的比例分別為55.31%、91.09%及55.61%,2020年航空地面設備毛利率及飛機加改裝和維修服務毛利率均比2018年度有所下降。而在上述時間段內,昱琛航空同行業可比公司毛利率的平均值分別為52.61%、52.99%、51.37%、49.86%。

長江商報記者發現,從以上數據可以看出,報告期內,與同行業可比公司相比,昱琛航空的毛利率存在一定的差異性。除了2019年差異不大之外,2018年、2020年和2021年毛利率均低于可比同行均值,特別是2020年低于同行均值超10個百分點。此外,昱琛航空同行業可比公司毛利率的平均值變化較小。

招股書顯示,報告期內,昱琛航空的研發費用分別為881.37萬元、581.67萬元、886.85萬元、1279.96萬元,2020年較2019年增長300多萬元。

截至招股說明書簽署日,昱琛航空共擁有21項專利,而發明專利僅有一項。

標簽: 陜西昱琛航空 創業板IPO 發行上市 航空地面

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