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諾禾致源產能利用率提升扣非持續企穩 凈利增逾5倍創紀錄

長江商報 | 2022-03-25 09:00:17

上市不滿一年的諾禾致源(688315.SH)忙著大舉擴張。

3月23日晚間,諾禾致源披露再融資預案,公司計劃通過定增募資不超過22.92億元,用于在全球范圍內進行實驗室新建及擴建。

這一募資規模讓市場有些意外。截至2021年底,諾禾致源總資產規模為28.63億元,凈資產為17.92億元。本次擬募資金額已經超過2021年底的凈資產。

不僅如此,諾禾致源上市至今不到一年。去年4月,公司通過IPO上市,募資5.13億元。

諾禾致源試圖大規模擴張的底氣在于經營業績大幅增長。根據業績快報,2021年,公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤(簡稱凈利潤)2.25億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)1.77億元,同比分別增長約5倍、7倍。

諾禾致源本次定增被質疑存在過度融資。截至2021年三季度末,公司長短期債務為0.34億元,而廣義貨幣資金為7.58億元。本次定增募資,仍然計劃將5.53億元募資補充流動資金。

凈利增逾5倍創紀錄

隨著全球疫情逐步得到控制,諾禾致源的經營業績大幅改善。

根據業績快報,2021年度,諾禾致源實現營業收入18.67億元,同比增長25.30%;凈利潤為2.25億元,同比增長515.74%;扣非凈利潤為1.77億元,同比增長700.89%。

毫無疑問,這是諾禾致源歷史上最好的經營業績。

2015年,諾禾致源實現的營業收入、凈利潤分別為3.10億元、0.25億元。2016年至2019年,公司實現的營業收入分別為4.58億元、7.39億元、10.54億元、15.35億元,逐年增長,同比增長幅度為47.98%、61.26%、42.50%、45.68%,增幅均超過40%;對應的凈利潤為0.39億元、0.81億元、0.97億元、1.14億元,同比分別增長57.86%、105.73%、20.62%、17.70%。

與營業收入同比增速均超過40%相比,凈利潤增速有逐年放緩趨勢。

2020年,受疫情影響,諾禾致源經營業績有所下滑。這一年,公司實現的營業收入為14.90億元、凈利潤為0.37億元,同比分別下降2.92%、68.03%。

扣非凈利潤表現更為明顯,2016年至2020年,公司實現的扣非凈利潤分別為0.33億元、0.56億元、0.84億元、1.01億元、0.22億元,同比變動幅度為13.37%、72.72%、50.34%、19.045、-78.07%,增速逐年放緩至下滑。

當然,2020年經營業績下滑,受疫情沖擊的因素可能是主要原因,但整體增速放緩的趨勢未改。

2021年,諾禾致源一下子扭轉了業績增速逐年放緩趨勢,實現了經營業績大爆發。

其實,在去年前三季度,諾禾致源的經營業績就已經表現出強勁增長勢頭。去年三季報顯示,公司實現的營業收入為12.76億元,同比增長33.71%,凈利潤1.29億元,同比增長347.04%。

對比業績快報及三季報發現,去年四季度,公司實現的營業收入、凈利潤分別為5.91億元、0.96億元,均創去年季度新高。去年一二三季度,公司實現的營業收入分別為3.65億元、4.36億元、4.74億元,凈利潤分別為0.33億元、0.49億元、0.47億元。四季度的凈利潤為三季度的兩倍多。

諾禾致源解釋稱,2021年,國內及海外地區的疫情持續好轉,公司受新冠疫情影響的業務逐步恢復。同時,公司持續推進包括柔性智能產線應用在內的降本增效措施,使公司人效與產能利用率有較大的提升,成本結構進一步優化,產品利潤率增加,公司服務交付質量與交付周期也得到提升,客戶服務體驗持續優化。

不過,二級市場上,諾禾致源表現并不突出。

今年以來,諾禾致源的股價從41.30元/股跌至3月24日的28元/股,累計跌幅為32.20%。

賬面資金7.58億仍擬募5.53億補流

趁著經營業績大幅增長,諾禾致源計劃通過再融資,進行大規模擴張。

3月23日晚間,諾禾致源披露定增預案,公司擬向不超過35名特定投資者發行不超過8004萬股股票,募資不超過22.92億元。

根據預案,22.92億元募資中,5.53億元計劃用于補充流動資金,其余的17.39億元募資用于實驗室新建及擴建項目、基因測序服務中心建設項目、英國實驗室新建項目、廣州諾禾實驗室新建項目、上海諾禾實驗室新建項目、美國實驗室新建項目、新加坡實驗室擴建項目、諾禾科技檢測服務實驗室項目等建設。

諾禾致源稱,隨著基因測序服務行業的高速發展及公司業務規模的逐漸擴大,公司基因測序服務能力受限于產能瓶頸的問題日益凸顯,難以滿足客戶愈發旺盛的基因測服務需求。上述項目募集資金全部用于對公司租賃場地進行裝修改造,新建或擴建基因測序實驗室,購置基因測序儀器及配套設備,招募專業技術人才等方面。該項目投產后,將面向高校、科研機構、醫院、生物醫藥企業等機構提供基因測序服務。

諾禾致源稱,公司構建了全球化的技術服務網絡,在新加坡、美國、英國建立了本地化運營的實驗室,于新加坡等國家和地區設有子公司,業務覆蓋全球六大洲約70個國家和地區,服務客戶超過5600家。

諾禾致源主營基因檢測科研服務業務,下游客戶主要為高校、科研機構、研究性醫院、生物醫藥企業等機構。

此前,公司曾于2018年、2019年籌劃在創業板掛牌上市,失敗后轉向科創板。

根據招股書,科創板IPO之時,公司擬募資5.04億元,其中,1.60億元補充流動資金,其余的募資用于基因測序服務平臺擴產升級項目、基因檢測試劑研發項目、信息化和數據中心建設項目等建設。

根據諾禾致源最新披露的前次募集資金使用情況的專項報告,公司IPO實際募資5.13億元,扣除相關費用后,募資凈額約為4.50億元。截至2021年底,除了基因檢測試劑研發項目工程進度為41.51%外,其余項目均已完工。在此期間,公司將2.50億元募資置換預先投入募投項目的自籌資金。

從IPO募資使用情況看,前次募資中將1.43億元補充了流動資金,增加了公司流動性。

目前來看,諾禾致源再度大規模募資,引發市場質疑。其大規模擴張是否具有合理性?大規模使用募資補充流動資金,是否存在過度募資行為?

截至2021年9月底,諾禾致源資產負債率為32.31%,賬面貨幣資金4.86億元、交易性金融資產2.72億元(主要為結構性存款及理財產品),合計為7.58億元。與之對應的是,公司長短期債務合計只有0.34億元。

隨著四季度凈利潤明顯增長,公司財務狀況將進一步向好。

在這種情況下,上市不到一年的諾禾致源再度大規模再融資,引發市場質疑并不奇怪。

標簽: 諾禾致源 大舉擴張 融資預案 資產規模

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