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淮河能源凈利連降再啟關聯重組謀變 時隔一年多再啟吸并淮南礦業

長江商報 | 2022-02-23 08:57:39

安徽最大的煤炭及電力企業淮南礦業再次啟動整體上市。

2月21日晚間,淮南礦業旗下上市公司淮河能源(600575.SH)披露重組預案,上市公司擬以發行股份、可轉換公司債券(如有)及支付現金的方式吸收合并淮南礦業。交易完成后,淮南礦業的法人資格將被注銷,其煤炭、電力和天然氣相關業務將實現整體上市。

長江商報記者注意到,原本主營物流貿易的淮河能源在2016年獲得淮南礦業的能源資產注入,轉型為煤炭能源企業。2019年,淮河能源曾計劃繼續吸并淮南礦業,但未能成行。

時隔不到兩年再次關聯重組,淮南礦業將借此機會繼續推進混合所有制改革,提升國有資產證券化率。

值得關注的是,近兩年來受行業周期等因素影響,淮河能源業績出現波動。此前,公司預計2021年的凈利潤將同比減少6.67%到12.98%。這就意味著,淮河能源將連續兩年凈利潤下滑。

而資產規模已經接近1300億元的淮南礦業整體上市,依舊需要警惕周期性帶來的業績波動風險。

數據顯示,2019年至2021年前九月,淮南礦業分別實現營業收入444.48億元、417.32億元、432.91億元,歸母凈利潤分別為34.85億元、33.75億元、29.66億元。

時隔一年多再啟吸并淮南礦業

重組預案顯示,淮河能源擬向淮河控股、中國信達等發行股份、可轉換公司債券(如有)及支付現金的方式吸收合并淮南礦業。交易完成后,淮河能源將作為存續公司承繼及承接淮南礦業的全部資產、負債、業務、人員及其他一切權利與義務,淮南礦業的法人資格將被注銷,淮南礦業持有的上市公司股份將被注銷。

同時,淮河控股、中國信達、建信投資、國華投資、中銀資產、冀凱集團、上海電力、中電國瑞、淮北礦業將成為本次交易后上市公司的股東。

長江商報記者注意到,本次交易的標的淮南礦業是安徽省國資委下屬集團公司,也是上市公司淮河能源的控股股東。

據介紹,淮南礦業是一家以煤、電、氣為主業的綜合能源集團,地處全國14個億噸級煤炭基地和6個大型煤電基地之一,屬于國家首批循環經濟試點企業、中華環境友好型煤炭企業、國家級創新型試點企業,是安徽省煤炭及電力生產規模最大的企業。

早在2019年10月,淮河能源就籌劃吸并淮河礦業,并披露了重組預案。彼時,淮南礦業已經將部分煤電資產通過資產重組的方式注入了上市公司,但潛在的同業競爭問題依舊存在。通過吸收合并的方式,不僅能夠消除同業競爭問題,還能使得淮南礦業煤炭和電力資產的整體上市,助力上市公司成為大型綜合能源集團。

不過,2020年7月,淮河能源卻宣布終止此次資產重組,原因為淮南礦業下屬企業部分生產經營性資產涉及的土地、房屋等相關權屬證明文件未能如期取得,且預計在短期內難以解決。

時隔一年半,淮河能源再次啟動對淮南礦業的吸收合并,交易目的也與之前相同。淮河能源表示,本次交易前,上市公司的主營業務為火力發電業務、售電業務、鐵路運輸業務及煤炭貿易業務。本次交易完成后,將實現淮南礦業煤炭、電力和天然氣相關業務整體上市,有利于大幅提升上市公司的資產規模和盈利能力,使得上市公司成為大型綜合能源集團,顯著增強上市公司綜合實力,完善上市公司產業鏈,提升上市公司核心競爭力。

標的總資產1290億九個月盈利30億

資料顯示,淮河能源前身是蕪湖港,后更名為皖江物流,主打物流貿易、鐵路運輸和港口業務等業務。2014年,皖江物流子公司淮礦物流發生重大信用風險事項。在逐步消除上述不利因素影響后,2016年皖江物流實施重組,淮南礦業將其下屬的淮滬煤電50.43%股權、淮滬電力49%股權、發電公司100%股權注入上市公司,上市公司正式涉足能源行業。

不過,煤炭行業本就屬于強周期行業,疊加港口資產的處置,淮礦物流償還以前年度的資產減值準備等因素影響,重組完成后幾年,淮河能源業績出現波動。

2017年至2020年,淮河能源分別實現營業收入95.56億元、110.88億元、114.92億元、129.21億元,凈利潤3.2億元、4.16億元、8.8億元、4.75億元,扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2.54億元、2.47億元、1.48億元、3.44億元。

日前,淮河能源披露業績預告,受國內煤炭市場供需變化影響,全資電廠燃煤成本增加,發電板塊業績有所下降,公司預計2021年度的凈利潤同比將減少3170萬元到6170萬元,同比下降6.67%到12.98%。這就意味著,淮河能源將連續兩年凈利潤下滑。

相比較而言,作為上市公司控股股東的淮南礦業盈利能力更強。前次重組預案顯示,2017年至2019年前九月,淮南礦業模擬合并口徑下的營業收入分別為395.08億元、372.4億元、307.73億元,歸母凈利潤分別為22.47億元、17.43億元、30.65億元。

本次重組預案披露,2019年至2021年前九月,淮南礦業分別實現營業收入444.48億元、417.32億元、432.91億元,歸母凈利潤分別為34.85億元、33.75億元、29.66億元。

其中,2020年淮南礦業的營收和歸母凈利潤同比分別減少約6.2%、3.2%。而2021年前九月,淮南礦業的營收已經超過上年全年水平,凈利潤也為上年全年的87.87%。

截至2021年9月末,淮南礦業總資產1289.97億元、凈資產391.58億元,分別為上市公司的6.92倍、3.47倍。

需要注意的是,此次重組備受關注的還有疑似消息搶跑的問題。2月7日晚間,淮河能源宣布重組消息,但當日公司股價提前漲停。2月22日復牌后,淮河能源再次漲停,報收2.87元/股。

標簽: 煤炭及電力企業 淮南礦業 再次啟動 整體上市

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